瑞士黑天鹅事件为什么有些外汇经纪商破产，而有些没有？

瑞士黑天鹅事件，是指2015年1月15日，瑞士央行突然宣布取消瑞士法郎对欧元汇率上线，成为全球金融市场的“黑天鹅”，引发瑞郎汇率暴涨、欧元汇率创新低、美股迅速下行。这次事件导致经纪商损失惨重，究其原因，具体如下所述。
在外汇市场上，为了预防损失超过可控范围，投资者和外汇经纪商经常都会设定自动买单或卖单，以防汇率出现重大波动。但是，瑞郎汇率飙升发生的速度太快，以至于所有人都在同一时间尝试关闭交易，从而导致了流动性缺失的现象，令投资者和外汇经纪商无法执行交易，从而导致相关损失螺旋式上升。
众所周知，外汇价格来自银行，外汇经纪商的报价是从银行获得的。但是，银行提供的交易并非都是100倍，200倍和400倍，银行只为外汇经纪商提供20倍甚至更低的杠杆，而杠杆的差异，导致外汇经纪商无法执行交易时要承受巨额损失。举个例子，如果外汇经纪商当时从银行拿到的杠杆是20倍，而给客户提供的是100倍杠杆。那么，客户做1标准手的美元/瑞郎，假设建仓价格是0.95656，按照经纪商标准占用956.56美金的保证金。但是，当经纪商把客户的这个单子报价给银行时却需要给银行提供4782.8美金。受瑞士黑天鹅事件影响，当时行情瞬间波动上千点，所有的止损止盈都是浮云。所以导致了很大一部分客户穿仓，账户负值。客户最终亏损的只是账户上的钱，而经纪商却需要为客户这笔资金买账。所以，当经纪商的交易量大时，就要承担巨额亏损。
而有一些经纪商之所以没有所影响，主要原因是其交易量并不大，即使受到损失也不会太大。